地产商利润有多强?一个恒大等于2个茅台

2019-10-08 13:20:27 汽车新闻网

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  地产商当之无愧“利润之王”。

  尽管早在2012年,万科就提出房地产进入白银时代这一说法,并早早就付诸转型探索。但至今为止,万科董事会主席郁亮都对外界坦承,转型绝非易事。首先,要找到一个和房地产行业赚钱前景相当的行业,但经验是,没有可能找到。

  为什么没有可能找到?近期集中发布的房企业绩报可以给出答案。中原地产研究中心统计数据显示:截止到目前,房企发布业绩报告的合计76家,其中A股51家,港股25家。大部分企业利润明显上涨,房企收获历史上最丰收的年报。从平均营收数据看,上涨了23%。数据来看,A股房企平均利润上涨了23%,但净利润率平均为11.9%,相比2017年的平均12.1%有所下调。但合计76家企业中,利润数据下调的只有22家,70%的企业利润出现了明显的上涨。

  房企的利润究竟有多强?在wind数据上,净利润(含少数股东权益)排名第一的是中国恒大,为665.47亿元,相当于日赚1.82亿。而从利润规模上来看,其相当于2个贵州茅台(600519.SH)(378.30亿元),5个五粮液(000858.SZ)(140.39亿元),5个北京汽车(1958.HK)(142.71亿元),6个广汽集团(601238.SH)(109.46亿元),10个伊利股份(600887.SH)(64.52亿元),20个蒙牛乳业(2319.HK)(32.04亿元),200多个横店影视(603103.SH)(3.21亿元)的规模。

  利润之王

  纵使房企频繁喊出“活下去”的悲观论调,但房地产的利润仍然盆满钵满。

  21世纪经济报道记者根据wind统计数据显示:截止到目前,共有150家类别为房地产开发的企业发布年报。港股95家,A股55家。整体来看,95家港股的企业平均营业收入为298.12亿元人民币,平均净利润为52.11亿元,其中有7家企业营业收入超过1000亿元,净利润超过100亿元。行业整体净利率平均值为16.92%,中位数为14.94%;在55家A股上市企业中,房地产开发企业平均营业收入为226.43亿元,平均净利润为27.15亿元,其中有7家企业营业收入超过500亿元,4家企业净利润超过100亿元。A股房企开发企业行业整体净利率平均值为22.56%,中位数为14.8%。其中绿景控股(000502.SZ)净利润率达到438.21%,凤凰股份(600716.SH)净利率达到76.24%,剔除这两个极端值后之后,A股上市公司平均净利润率为13.48%。

  港股房地产开发企业平均净利率水平低于A股的原因在于以wind的房地产开发企业分类口径中,港股中净利润为负的企业多于A股上市企业,导致平均净利率呈现较大差距。其中,平安证券集团控股(0231.HK)净利率为-1564.55%,太阳城集团(1383.HK)净利率为-184.02%,盈大地产(0432.HK)净利率为-142.35%,如果将这三家净利率显著较低的企业剔除,则港股房地产开发企业平均净利润为54.13亿元,平均销售净利率为38.03%。

  相较之下,互联网软件与服务行业25家港股企业平均营业收入为137.武汉小儿癫痫怎么能治好25亿元人民币,平均营业收入增长率为73.29%,平均净利润为32.58亿元,行业整体净利率平均值为-22.41%,中位数为5.38%;在11家A股上市企业中,平均营业收入为19亿元,平均净利润为2.54亿元,其中有7家公司净利润同比增长率为负,行业整体净利率为19.14%,中位数为14.10%;在26家美国中资股企业中,平均营业收入为128.69亿元,平均净利润为9.67亿元,行业整体净利率平均值为-99.66%,中位数为-3.18%。

  综上,房地产开发行业平均值显著高于目前非常火热的BAT行业。而就行业巨头比较,房地产行业也毫不逊色。统计范围内的房地产企业中营业收入超过500亿的企业有21家,排名前四的企业分别为中国恒大(3333.HK)营业收入4661.96亿元,净利润665.47亿元;碧桂园(2007.HK)营业收入3790.79亿元,净利润485.42亿元;绿地控股(600606.SH)营业收入3510.14亿元,净利润242亿元;万科A(000002.SZ)营业收入2976.79亿元,净利润492.72亿元。

  互联网软件与服务企业中只有4家营业收入超过500亿,分别为腾讯控股(0700.HK)营业收入3126.94亿元,净利润799.84亿元;阿里巴巴(BABA.N)营业收入3452.78亿元,净利润693.31亿元;百度(BIDU.O)营业收入1077.78亿元,净利润225.82亿元;网易(NTES.O)营业收入571.56亿元,净利润64.77亿元。综合来看,前四名互联网行业企业2018年营业收入合计达到8229.06亿元,而地产前四名企业营业收入合计达到14939.68亿元;在净利润表现上,前四名互联网行业企业净利润总计为1783.74亿元,而地产前四名则达到1885.61亿元。

  从更广泛上市企业比较来看,房地产也无愧利润赢家。目前已公布年报的1233家A股上市企业净利润排名中,万科A以492.72亿元排名第13,前15名企业中,共有10家大型银行,上汽集团(600104.SH)以484.04亿元排名第14,贵州茅台陕西治癫痫大概要花多少钱(600519.SH)以378.30亿元排名第16。在目前已公布年报的1823家港股上市企业中净利润(含少数股东权益)排名中,中国恒大以665.47亿元排名第21。

  转型真心或假意?

  上述数据表面,房地产的赚钱前景令其他行业望尘莫及,当然,除了BAT领域几家巨头企业。但随着城镇化和人口红利逐渐接近尾声,房企也有巨大的焦虑。而焦虑的表现就是转型。

  恰如郁亮在业绩会上表示,“万科在2012年时得出一个判断,房地产行业进入白银时代。白银时代虽然没有黄金时代那么贵,但仍然是贵金属。在白银时代我们启动转型,这样才让我们有足够的时间来探索和思考。白银时代会维持很长的时间,但转型和变革同样需要很长的时间,等行业到青铜时代的时候再转型就来不及了。这六七年以来,万科对白银时代的判断从来没改变过,我们对转型坚定的认识也从来没改变过,我们转型的决心也从来没改变过。”

  不过,“让赚惯大钱的人去赚小钱”谈何容易?

  对于转型之艰难,万科年报《致股东》上这样表示,“无论从我们今天的体量来看,还是从我们以往的行业环境来看,转型都绝非易事。首先,能支持出现千亿级企业的实体经济领域本身不会特别多,尚未饱和、仍有进入空间的更只是其中一部分行业。而我们至少需要建立六个千亿级业务,才能再造一个今天的万科。其次,我们几乎不可能再找到像房地产开发这样客单价以百万计、而且可以依托标准化快速复制的实业业务;更不能寄希望于再遇到一个与过去二十年房地产开发一样,几乎所有参与者都能赚钱、都很难亏钱的黄金时代。因此在未来的一段时间里,我们同时面临两场挑战。一个是彻底告别黄金时代的舒适区,进入高烈度竞争的低容错时代。一个是走出自己熟悉的领域,进入到相对陌生的空间。”

  房地产开发巨头碧桂园给出的转型方案是:未来碧桂园会以地产、农业和机器人这三个方面为主,碧桂园未来会成为一个“高科技综合性企业”。为何这样转型,碧桂园董事会主席杨国强的说法是,他认为,农业和机器人这两个领域是国家重点发展的产业,机器人的技术已经很成熟了,碧桂园未来也会投入一定的资金去研究开发直至量产,只有量产才会产生效益,也许明年的今天就是碧桂园公布机器人布局结果的时候,碧桂园有很多应用场景需要使用到机器人。

  确切的说,碧桂园这算不上转型。无论是机器人还是现代农业,他们实际还是服务于地小儿癫痫病要如何预防好点产主业。也就是说,这种转型是以原有地产主业为依托,结合业主需求和各种运用场景,构成完整的产业链闭环,实现在建筑、家庭服务、社区服务等方面提供全方位配套服务与解决方案。

  现阶段,如何正确理解房地产开发企业的转型?融创中国董事会主席孙宏斌在业绩会上的回答更为恰当。有人问他,“机器人好农业好还是汽车好?”孙宏斌说,“地产好!”在融创中国2018年业绩会上,孙宏斌直言融创没有多元化,一直是房地产业务为主,所谓多元化业务都是“房地产+”。“主业还是挺重要的,我们还是比较专注地产专业,文化集团和文旅集团都是在房地产+的基础上做起来。文化、文旅等业务是未来5至10年需要发力的,现在仅仅是培育阶段。”

  实际上,从当前年报来看,房企多元化部分贡献率仍然很低。比如,河南癫痫哪家医院好恒大2018年销售物业收入4527.64亿元,而租金、物管、其他业务合计收入只有100多亿。恒大健康产业已成为恒大多元化贡献最大的“拳头产业”。2018年,恒大健康管理分部实现收益31.33亿元。2018年万科全部营业收入中,来自房地产业务的结算收入比例为95.6%,开发业务当之无愧成为万科四大区域的“基本盘”。

  (编辑:李清宇)